广发证券 资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@ gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 9月生意社BPI小幅回踩。海外降息落地叠加印尼供给扰动，有色指数表现相对偏强。截至9月29日， 生意社BPI指数录得865点，相较8月末环比回落0.5%。其中能源、有色价格（月环比）分别为-0.6%、 3.8%。 第二， 9月内需定价大宗商品多数收涨。其中玻璃、焦煤期货价涨幅靠前，月环比涨幅分别录得15.2%、 2.1%；化工产品、水泥价格指数月环比分别录得-0.9%、0.4%。南华综合指数月末值环比回升1.5%；月均 值同比录得6.0%（前值3.3%）。 第八， 食品价格涨跌互现，蔬菜、水果价格季节性回升，猪价偏弱。9月全国猪肉平均批发价环比回落 3.1%，全国28种重点蔬菜价格环比回升1.4%。7种重点监测水果平均批发价、黄玉米期货结算价环比分别为 3.4%、-2.8% 。 第九， 从现货价格高频数据来看，9月价格信号仍较为分化。价格较强的一是全球产业趋势叠加海外降息影 响下的有色领域；二是"反内卷"相关的领域，如玻璃、焦煤等内需品种；三是AI技术迭代下的芯片存储价格 相对偏强。消费品价格领域尚未形 ...