报告导读： 考虑到下周将迎来国庆假期，我们认为，节前避险情绪或将加强，市场下周或 出现震荡。 下周 （ 20250929-20250930 ，后文同） 市场观点： 市场下周或出现震荡 。 从量化指标上看，基于沪深 300 指数的流动性冲击指标周五为 1.86 ，高 于前一周（ 1.33 ），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平 1.86 倍标准差。上证 50ETF 期权成交量的 PUT-CALL 比率震荡下降，周五为 0.91 ，低于前一周（ 1.14 ），投资者对上证 50ETF 短期走势谨慎程度下降。上证综指和 Wind 全 A 五日平均换手率分别为 1.27% 和 1.91% ，处于 2005 年 以来的 75.73% 和 81.47% 分位点，交易活跃度有所下降。从宏观因子上看， 1. 上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为 -0.31% 、 -0.3% 。事件驱动上， 1. 上周美股市场震荡下行。道琼斯工业指数、标普 500 指数和纳斯达克指数周收益率分别为 -0.15% 、 -0.31% 、 -0.65% 。根据 Wind ，美联储内部就未来货币政策路径分歧加大。美联储理事鲍曼最新表 ...