报告导读： 受去年低基数影响，企业利润同比回升，上游行业利润受益于涨价全面改善， 中下游行业继续分化。 8 月企业利润同比回正，但这主要是由于去年同期的低基数，若从两年年化视角看，增速较 7 月有所放缓。从影响因素来看， 8 月呈现量跌价升态势，低基 数下营收利润率的边际改善是主要支撑。利润分布更趋合理，上游行业在反内卷、涨价的支撑下全面改善，中下游行业利润分化持续，利润率改善幅度较大的 行业表现较好。工业产成品存货延续去库态势，企业营业收入同比增速有所改善。未来，企业利润要实现持续全面修复仍需政策发力，若能有效提振下游需 求，将有望推动工业利润从结构性修复迈向全面回升。 风险提示： 贸易局势不确定性，反内卷、以旧换新政策力度不及预期。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法 ...