大宗商品市场宏观背景 - 美联储降息确立，未来利率曲线将逐步形成新一轮降息叙事，通过流动性驱动、需求复苏预期和通胀交易升温等机制传导 [4] - 市场往往提前交易降息预期，并在降息落地后出现“卖事实”行为，例如铜主力合约从81500迅速回落至79000附近 [5] - 美联储降息周期开启预示全球流动性转向宽松，理论上对商品价格有中长期支撑作用，但历史经验表明商品整体在降息初期底部震荡，上行机会出现在降息周期中后阶段 [11] 国内经济与物价数据 - 2025年8月国内CPI同比下降0.4%，但核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续四个月扩大，显示内需持续改善 [5] - 同期国内PPI同比下降2.9%，降幅较上月收窄0.7个百分点，结束了环比下行趋势，主要贡献来自部分能源和原材料价格改善 [5] - 以美元计价的出口额同比增长4.4%，但对美出口大幅下滑，同比下降33.1%，而对欧盟、日本和东盟的出口分别增长10.4%、6.7%和22.5% [6] - 社会消费品零售总额同比增长3.4%，增速较7月回落0.3个百分点，显示内需复苏力度仍显不足 [6] 碳酸锂行业动态 - 政策目标超预期，国家发改委、能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，设定了较高且明确的增长目标，未来几年储能行业将迎来爆发式增长 [6][7] - 海外需求爆发，中国储能企业海外订单同比增长率达246%，全球能源转型需求集中释放 [7] - 项目开工密集，上半年中国新型储能累计装机规模同比增长110%，证实行业高景气度 [7] - 供应端面临扰动，头部企业主矿种变更为锂矿，按照新《矿产资源法》需由自然资源部审批，若未提交变更申请，复产最快可能要11月才能实现 [8] 工业硅行业动态 - 政策定调为“控总量、去落后、促集中、绿色化”，引导行业从规模扩张转向高质量发展 [8] - 2025年1-8月中国工业硅产量同比减少20%，全年产量预计在405万吨附近，同比减少17% [8] - 政策鼓励兼并重组，推动产能向头部企业集中，行业集中度正在加速提升 [8] 煤炭行业动态 - 内蒙古自治区能源局发布煤矿生产能力核查通报，核查覆盖全区299处煤矿，发现2024年超产煤矿89处、2025年上半年15处煤矿单月产量持续超公告产能10% [9] - 监管力度空前强化，对15处严重超产煤矿一律责令停产整改，并建立长效监管机制 [10] - 若全面遏制超产，理论上年产量将减少超6117万吨，标志着供给侧从“保量”正式转向“提质控产” [10] 整体商品市场展望 - 金融属性短期正主导商品波动，远期利率下行趋势确认给予多头底气，部分品种供给端收缩令价格抬高预期被进一步夯实 [11] - 维持逢低买入思路，一方面自下而上关注具体品种供给侧变化及政策导向的需求推动，另一方面自上而下关注重大宏观事件 [11] - 交易“美国衰退预期”可能带来恐慌性下跌的“黄金坑”式逢低买入机会 [11]