台积电客户结构演变 - 2024年最大客户（推估为苹果）贡献营收6,243亿元，年增14.2%，占总营收比重22% [2] - 预估2025年台积电前七大客户排名及营收占比为：苹果（25%-27%）、英伟达（11%）、联发科（9%）、高通（8%）、超微（7%）、博通（7%）、英特尔（6%）[3][4] - 预估2026年客户排名将洗牌，前七大依次为：苹果（22%-25%）、博通（11%-15%）、英伟达（11%）、联发科（9%-10%）、高通（8%）、超微（7%）、英特尔（7%）[3][4] 关键客户动态与增长驱动力 - 博通因携手OpenAI等客户投片，成长快速，预计2026年对台积电营收贡献排名将从2025年的第六位跃升至前二或前三名 [4] - 苹果已包下台积电2026年2纳米制程至少一半产能，并可能采用其最新封装技术WMCM于M6芯片、Vision Pro及iPhone等产品 [6][7][8] - 英特尔因高阶产能自用仍供不应求，其新品加速推出仍将委由台积电代工，预计2026年对台积电营收占比将直追高通与超微 [4][5] 先进制程与产能布局 - 台积电2纳米制程将如期于2025年下半年量产，前两年产品设计定案数量高于3纳米和5纳米同期表现，并计划在2026年下半年量产N2P制程 [8] - 台积电2纳米生产基地规划竹科宝山与高雄厂区，宝山首批产能由苹果包下，高雄厂区产能将支援非苹客户群，英特尔也争取在2024年内于2纳米投片 [8] - 台积电美国亚利桑那州第三座晶圆厂已动工，将采用2纳米和A16制程，客户对AI需求强劲，公司考虑加快生产进度 [10] 海外扩张与地缘战略 - 美系客户如苹果、英伟达、超微、高通、博通因地缘政治驱动异地备援生产需求增加，台积电美国厂扩产可满足此需求 [10] - 随着日本、美国及德国新厂加入贡献，台积电2028年前海外产能占比有望达总产能20%，2030年时2纳米以下制程在台湾与美国的产能占比预计约为7:3 [10] - 台积电计划加码千亿美元投资美国新厂，总投资金额达1,650亿美元，将包含六座新晶圆厂、两座先进封装设施及一间研发中心 [11]