文章核心观点 - 日本消费行业在"失落的三十年"期间涌现出多个成功案例 表明经济下行周期中仍存在结构性投资机会 核心在于极致性价比、业态创新和平替需求 [7][9][10] - 中国消费市场存在两大结构性机会：新一代国民品牌和新一代全国连锁 重点关注下沉市场的万店规模潜力 [14][15][28] - 京东案例验证零售核心三要素（成本效率与体验）的可复制性 其上市后收入增长16倍 利润从2亿增至350亿 [16][18] - 基础设施升级（物流仓储等）催生新一代电商创业者 能以更快速度达到更大规模 [21] - 启承资本专注消费赛道投资 20家被投企业中15家营收超10亿 5家超50亿 3家零售企业2023年营收破100亿 社区门店超25000家 购物中心门店超4000家 [24] 日本消费行业启示 - 刚需持续升级：食品性价比显著（便利店餐食仅10-20元人民币） 业态从百货转向便利店和折扣店 [9] - 平替需求崛起：奢侈品消费转向实用主义 优衣库和宜得利分别成为服装和家居领域典型代表 [10][11] - 三大可借鉴要素：商品极致性价比 线下零售运营能力 执行效率带来的成本优势 [12][13] 投资案例与成果 - 京东案例：2006年营收仅1亿 2014年上市后成为国内首个万亿零售企业 [15][18] - 2023年上市企业：德尔玛（A股） 十月稻田（港股 年营收约60亿） 锅圈食汇（港股 年营收超60亿） [25][46] - 代表性被投企业：零食很忙（门店超15000家） 源氏木语（线上实木家具类目TOP1 门店超1200家） 植护（年销售额超50亿） [35][46][47] 消费行业发展趋势 - 下沉市场将成为未来二三十年核心战场 重点挖掘国民品牌和万店连锁机会 [14][15] - 疫情催生食品行业增长契机 多家企业在2020年投资后2-3年内实现快速扩张 [25][26] - 基础设施迭代为创业者提供新机遇 可依托物流等基建实现更高效规模扩张 [21] 战略方法论 - 零售核心三要素：成本控制 运营效率 用户体验 [16][19] - 投资聚焦领域：食品饮料 家居 生活方式 主要投向国民品牌和连锁企业 [24] - 本土化实践：结合日本经验与本土需求 通过增长战略屋、产品开发等工具实现价值创造 [30][50]