美联储9月议息会议核心观点 - 美联储重启降息周期，将政策利率下调25个基点至4.0%-4.25% [2] - 此次降息被定义为"风险管理式降息"，旨在平衡劳动力市场下行风险与减弱的高通胀风险 [2] - 美联储预期降息将提振经济，将2024年GDP增速预期较6月上调0.2个百分点，同时维持失业率预期不变，预示经济软着陆前景 [2] - 点阵图显示未来降息路径更为激进，市场预期与美联储表态基本契合 [2] 货币政策与市场反应 - 点阵图预示年内剩余两次会议连续降息可能性上升，且未来两年每年降息次数增加一次 [2] - 利率决议后，美国股债商汇市场交易反复，美元和美债出现"卖现实"行情，美债收益率曲线陡峭化 [2] 美联储内部动态与独立性 - 新任理事Miran是唯一反对票，支持直接降息50个基点，其点阵图预期显示年末政策利率应落于2.75%-3.0%的激进水平 [3] - Miran的立场被视为反映特朗普偏好，即快速压低利率以缓解财政付息压力并增加赤字空间 [3] - 此前被视为支持特朗普的理事Bowman和Waller此次支持降息25个基点，可能出于维护美联储团结与独立性的考量 [3] - 事件预示美联储可能进入分裂状态，明年其独立性问题将引发市场波动，降息方向确定但幅度存在不确定性 [3]