【导读】盛世投资董事长姜明明：在存量里面 " 淘金矿 "，S 基金是典型的耐心资本 助力破解一级市场流动性困局 姜明明开篇便点出，当前一级市场最大的痛点在于流动性缺失，一只基金期限短则七八年， 长则十年以上。因此， S 基金的价值愈发凸显。 他解释，海外私募股权母基金的三种主流投资策略，包括一级投资（ Primary Fund ）、二 级投资（ Secondary Fund ）和直投（ Direct investment ），简称 "PSD" 组合。 S 基金 被称为 " 一级市场的二级市场 " ，在为整个股权市场创造流动性的价值取向上，有着不可替 代的作用。 关于当前市场特征，姜明明表示，经济进入结构调整周期，一级市场中，国资占比持续提 升，同时，国家明确鼓励 " 投早投小投科技 " 。 " 当下一级市场投资需结合产业方向，区域 经济特点也愈发明显，而非单纯追求财务回报；行业呈现两极化趋势，一端往早期走，一端 往后端并购走，且 ESG 因素已逐步形成行业共识。 " 回顾中国私募股权行业的发展历程，姜明明称， 2009 年创业板开启后，至 2020 年疫情前 的 10 年，是 " 黄金 PE 十年 " 。尽管 ...