中国减持美国国债趋势 - 2025年7月中国减持257亿美元美国国债 持仓规模降至7307亿美元 创2009年以来新低 [3] - 中国减持美债趋势已延续多年 自2022年4月持仓跌破1万亿美元后持续减持 2022年 2023年 2024年分别减持1732亿美元 508亿美元 573亿美元 [3] - 2025年以来减持力度有所加大 各月持仓呈"增减持交替 减持为主"态势 1月增持18亿美元 2月增持235亿美元 3月至5月分别减持189亿美元 82亿美元 9亿美元 6月小幅增持1亿美元 7月大幅减持257亿美元 [3] - 2025年7月美债前三大海外债主中 日本和英国选择增持 中国的减持动作尤为突出 [4] 减持美债的原因分析 - 美国关税政策引发市场恐慌 美国财政状况受国际社会广泛担忧 美债尤其是长债存在被抛售现象 欧洲长债被抛售也对美债市场有所波及 [4] - 特朗普对外加税 对内减税和扩大支出以及美联储独立性受质疑使美元信用严重受损 [5] - 在全球政治经济不确定性增加以及美联储降息预期增强的情况下 为追求储备资产最大收益 减持美债符合市场化配置原则 [6] - 在全球投资者加速"去美元化"过程中 减持美债的主要目的是优化储备资产结构 [6] 中国增持黄金储备动态 - 与减持美债形成呼应的是中国央行对黄金储备的持续增持 2022年四季度全球购金潮兴起时中国央行重启黄金增持 [6] - 在2024年11月暂停6个月后 中国央行再次重启买入 截至2025年8月末已连续10个月增持 即便在高金价环境下仍稳步提升黄金储备规模 [6] - 黄金作为非主权信用储备资产 不受单边制裁影响 能有效对冲美元等单一货币的风险 [6] - 未来资产配置多元化将是中国优化储备资产结构需要遵循的基本准则 [6]