上市进程与募资用途 - 上交所上市审核委员会定于9月19日审核公司的科创板首发上市申请 [1] - 从IPO申请受理至上会仅相隔不到3个月 完成两轮问询回复 审核速度极快 [1] - 本次IPO由中信证券保荐 拟募集资金约8亿元 用于下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目、车载电芯片研发及产业化项目 [1] 公司治理与股权历史 - 公司创始人之间因经营分歧存在长达十五年的权力斗争 期间有近9年时间公司无实际控制人 有4年时间公司未召开董事会 [4][8] - 斗争主要围绕创始人柯炳粦与Ping Xu展开 2013年至2022年11月为公司无实控人阶段 多项关键议案因Ping Xu反对无法通过 [7][8] - 2022年权力争夺分出结果 Ping Xu投赞成票同意柯炳粦兼任总经理 其本人通过配偶控制平台拥有公司6.50%表决权 [9] - 目前柯炳粦、柯腾隆父子为实控人 合计控制公司27.13%表决权 但公司股权分散 无控股股东 [10] - 发行后实控人控制表决权比例将稀释至20.35% 存在控制权变更风险 [10] 经营业绩表现 - 报告期内公司营业收入存在明显波动 分别为33907.23万元(2022年)、31313.34万元(2023年)、41055.91万元(2024年)、23849.87万元(2025年1-6月) [13] - 扣非净利润同样波动显著 分别为9573.14万元(2022年)、5491.41万元(2023年)、6857.10万元(2024年)、4168.69万元(2025年1-6月) [13] - 2025年1-6月公司主营业务收入增速低于主要下游客户 公司解释原因为应用领域、国产化进程差异等 [14] 毛利率与研发投入 - 公司主营业务毛利率呈现持续下滑趋势 分别为55.26%(2022年)、49.14%(2023年)、46.75%(2024年)、43.48%(2025年上半年) [15] - 毛利率持续低于境外同行平均值(如65.03% vs 55.26% in 2022) 且下滑幅度更大 变动趋势与境内同行存在差异 [17] - 公司产品结构以10Gbps及以下产品为主 25Gbps及以上速率产品处于逐步渗透拓展阶段 [17] - 研发费用率从2022年的21.14%降至2025年上半年的15.81% 同期同行业上市公司均值分别为21.74%、31.65%、31.45%、24.54% 公司研发投入强度已低于同行业水平 [17] 行业与公司定位 - 公司是国内光通信领域的国家级制造业单项冠军企业 专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售 [12] - 光通信电芯片是光通信系统的关键元器件 性能直接影响整个系统的可靠性和性能 [12] - 公司产品应用于接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域 [13]