财政政策态势与潜在空间 - 2024年财政“上半场”广义赤字率约7.6%，低于2023年同期的8.4%，显示财政支出力度相对温和 [2] - 一般公共预算支出进度为48.6%，低于2021-2023年同期的49.2%、48.9%和49.4%，政府性基金支出进度为30.8%，同样低于近年同期水平 [2] - 当前财政政策留有后手，为应对可能的经济下行压力预留了政策空间 [2] 潜在财政工具与发力方向 - 政策性金融工具可作为准财政手段，用于补充项目资本金，例如2022年两批金融工具共投放7400亿元 [2] - 专项债项目审核可能加快，以推动基建投资，2023年9-12月专项债发行占全年额度的24-32% [2] - 特殊再融资债券或用于置换隐性债务，2023年10-12月发行了约1.4万亿元 [2] - 一般国债的发行使用存在灵活性，2023年四季度增发1万亿元国债 [2] - 抵押补充贷款（PSL）等结构性工具可能为“三大工程”等特定领域提供资金支持 [2] 政策发力时点与市场影响 - 财政“后手”可能在四季度或明年年初启用，具体时点取决于经济修复状况 [2] - 政策发力将对相关行业需求产生拉动作用，并影响资本市场的资产定价逻辑 [2]