市场周期分析 - 2022-2024年上市公司盈利增长缓慢但未大幅下跌 导致市场持续低迷[2] - 2025年部分行业盈利增速恢复 出现估值提升与盈利增速提升的双击行情 典型领域包括科创、军工及港股医疗等[2] - 2025年科创军工港股医疗等品种大幅上涨 主要受基本面好转驱动但估值已处较高水平[2] 资金面周期影响 - 资金面周期受利率变化主导 2024年9月美联储首次降息后A股港股大幅上涨 市场评级从5.9星升至4.8星[2] - 人民币存款利率下降推动2025年A股市场延续上涨趋势[2] 情绪面周期特征 - 情绪面周期呈现"上涨越乐观 下跌越悲观"特征 短期波动易引发投资者对牛熊市的误判[3] - 投资需避免受短期情绪影响 机会往往在市场下跌中显现而风险在上涨中积累[3] 周期协同效应 - 当1-2个周期同时处于顶部或底部时 易触发市场牛熊市转换[4] - 周期循环持续存在 导致牛熊市现象周而复始[4]