半导体市场现状与驱动因素 - 市场增长主要由平均售价推动而非出货量 只有当出货量恢复增长才能确认市场复苏 [2] - 尽管终端市场疲软且存在产能过剩风险 但非人工智能主流市场已显现增长苗头 分立器件 光电器件和模拟器件出现复苏迹象 [2] - 2025年第二季度销售收入增长22% 销量增长6.6% 资本支出增长24% 资本支出增长应跟踪销量增长而非收入增长 [3] - 平均售价在2022年6月跌至1.11美元低点后 于2025年7月稳定在1.76美元 [3] 市场预测与表现 - 预测2025年全球半导体市场增长16%至7320亿美元 最坏情况增长15% 最好情况增长19% [2] - 预测2026年市场增长12%至8130亿美元 最坏情况增长6% 最好情况增长18% [2] - 市场呈现两极分化 人工智能数据中心持续繁荣掩盖过高资本支出 非人工智能市场依然疲软 [2] - 7月份半导体单位出货率处于长期趋势线 但部分原因是关税前预售订单 预计还需两个季度恢复平衡 [3] 资本支出与产能 - 资本支出占销售额比例维持在15%高位 长期趋势为11% 主要驱动因素是中国 [3] - 对化合物半导体的热情正在消散 氮化镓和碳化硅领域面临挑战 台积电宣布2027年退出氮化镓晶圆加工业务 [3] 地缘政治与贸易政策影响 - 美国政府对半导体行业施加压力 暗示可能征收高额关税 并计划以补贴换取企业股份 带来巨大不确定性 [5][6] - 相关政策导致半导体行业企业景气指数在2025年9月降至94.7 较上月下降16.4个百分点 表明行业对前景持负面看法 [5] - 美国限制半导体设备自由进口到中国工厂 此举被认为有利于美光等美国公司 但可能损害三星电子和SK海力士在中国工厂的产量 [7] 行业结构性变化与观点 - 人工智能并非被视为下一个颠覆性创新 而被类比为改进版的Windows/Office/Google [3] - 美国政府被指通过保护主义政策挽救英特尔 并试图将美国科技公司订单转给英特尔 [7] - 行业专家指出 美国以补贴换股份的计划需国会批准 实施困难 且过高关税可能对采购韩国半导体的美国公司造成更大冲击 [8]