货币政策 - 本次降息为风险管理型降息，并非基于对经济前景的根本性重新评估[3][7][17] - 联邦基金利率目标区间从4.25%-4.5%降至4.00%-4.25%，降幅25个基点[5][8] - FOMC对降息50个基点的呼声支持不多，未得到广泛支持[3][6][16] - 政策立场正从限制性向中性调整，以应对变化的风险平衡[12][33] 经济预测与点阵图 - FOMC成员对利率路径预测分歧大，10位委员预计今年再降息两次或更多，9位委员预计降息一次或更少甚至不降[36] - 经济预测摘要中位预期显示GDP今年增长1.6%，明年增长1.8%，略高于6月预测[10] - 联邦基金利率中位预期今年底为3.6%，2026年底为3.4%，2027年底为3.1%，比6月预测低0.25个百分点[12] - 预测分歧源于极为罕见的经济局势及政策目标间的权衡难度[2][38][62] 劳动力市场 - 经过大幅修订的就业数据显示劳动力市场不再稳固，新增就业岗位大幅放缓[4][18] - 最近三个月平均每月新增非农就业岗位仅2.9万个，8月失业率升至4.3%[10] - 劳动力供给因移民减少和劳动参与率下降而增长放慢，同时劳动力需求也显著下降[10][24] - AI可能是招聘放缓的原因之一，尤其可能冲击大学毕业生的入门级岗位[4][52] 通胀形势 - 预计美国8月PCE通胀率同比上升2.7%，核心PCE同比上升2.9%[4][10] - 关税对核心PCE通胀数据造成0.3-0.4个百分点的贡献[4][55] - 关税传导到通胀的过程比预期更慢、幅度更小，大部分成本由中间企业吸收[4][56][58] - 长期通胀预期稳固，服务业将继续存在反通胀现象[4][77] 美联储立场与独立性 - 美联储坚定致力维持自身独立性，决策基于数据而非政治因素[4][13][39] - 未直接回应财长贝森特的批评，但对建设性批评持开放态度[4][51] - 暗示可能进一步裁员，联储系统正推进约10%的人力精简[50] 经济表现与结构 - 今年上半年美国GDP增长率约为1.5%，低于去年的2.5%，主要由于消费者支出放慢[9] - 企业在设备和无形资产上的投资比去年有所增长，AI驱动投资活跃[9][45][66] - 住房市场活动仍然疲弱，但对利率敏感[9][67]