甲骨文股价表现与市场地位 - 甲骨文股价在美东时间9月15日上涨3.41% 此前八月被列入"美股十巨头"之一 与英伟达、微软等科技巨头并列[5] - 9月10日甲骨文股价跳空高开 单日涨幅一度超过40% 市值单日增加2240亿美元 创1992年以来最大单日涨幅 创始人拉里·埃里森个人财富暴涨890亿美元 一度登顶世界首富[9] - 公司市值在短暂突破万亿美元后回落至8500亿美元左右[7] 财务业绩与关键指标 - 2026财年第一财季总营收149亿美元 同比增长11% 净利润29亿美元 同比下降4%[10] - 剩余履约义务（RPO）高达4550亿美元 单季度增加3170亿美元 同比增幅359% 远超外界预期的1800亿美元[10] - 资本支出高达85亿美元 同比增长近270% 自由现金流连续两个季度为负 财年资本支出指引上调至约350亿美元 相当于预计营收的53%[22] - 总债务权益比高达427% 作为对比微软仅为32%[22] AI与云计算业务发展 - 公司与OpenAI、xAI、Meta、英伟达等AI巨头签署重量级云合同 未来RPO可能突破5000亿美元[10] - 云基础设施业务本财年收入预计增长77%至180亿美元 未来四个财年收入目标分别为320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元[10] - 云业务在总收入中占比接近50% 相比2022年25%的占比翻了一番[24] - 与OpenAI达成5年3000亿美元算力采购协议 作为"星际之门"AI基础设施投资计划的一部分[11][12] 业务转型与战略布局 - 云业务起步较晚 2016年推出第二代云基础设施OCI 专注企业级混合云和数据库服务 采用多云融合战略[16] - TikTok美国用户数据由甲骨文托管 存储在得克萨斯州数据中心 传闻甲骨文与沃尔玛财团有望持有TikTok 40%股份[5][6] - 为TikTok运行图形处理器使得公司储存规模庞大的英伟达GPU芯片 积累AI基础设施运营经验[17] - 计划2026年新建37个AI数据中心[22] 盈利能力与成本结构挑战 - 公司回避了2026财年营业利润率达到45%的目标 表明利润率表现不及预期[24] - 本地部署数据库业务毛利率高达97% AI基础设施业务毛利率约为40% 业务占比变化对利润率产生持续性影响[24] - 摩根士丹利预测到2029财年 公司整体营业利润率将从2025财年的72%下降到54%[24] - AI基础设施投资已超过现金流 未来几年可能持续陷入负自由现金流状态[22] 政治资源与行业竞争 - 创始人埃里森是硅谷少有的共和党支持者 与特朗普政府关系良好 凭借政商关系拿下TikTok"可信技术提供商"大单[17] - 参与"星际之门"计划 初始投资额1000亿美元 逐步扩展至5000亿美元 但计划进展缓慢 软银融资保障金额远低于100亿美元[21] - 作为竞争对手 马斯克质疑"星际之门"计划的资金落实情况 称OpenAI自行将两座数据中心列入项目 与甲骨文的协议绕过了软银[21]