投资中的个人投资者定位 - 投资是残酷的竞争，只有极少数人能真正赚到钱 [3] - 若通过预测市场涨跌进行投资，个人投资者在能力、经验、资源、精力方面均被最聪明的市场参与者碾压，难以获取超额收益 [4] - 承认自身弱小并保持敬畏是投资赚钱的前提 [5] 全天候资产配置策略 - 达利欧提出的全天候配置方案能使个人投资者在投资游戏中立于不败之地 [7] - 策略核心是利用不同资产在不同经济环境（增长与通胀高于或低于预期）下的表现：经济上行通胀下行利于股票，经济下行通胀下行利于债券，经济下行通胀上行利于黄金，经济上行通胀上行利于商品 [8][9] - 长期债、股票、商品指数、黄金四类资产间相关性较低，例如股票与商品指数相关性为0.31，股票与长期债相关性为-0.16，实现“东方不亮西方亮”的反脆弱效果 [10] 反脆弱与降低波动的必要性 - 资产配置的真谛是购买长期上行的风险资产，并购买不相关资产以降低组合波动 [12] - 单一资产投资（如长期只持有纳斯达克）不可行，因存在后视偏差（20年前无法预知表现最佳资产）以及个人在生活事件（如结婚、买房）和不同资产暴涨周期中难以坚持持有 [14] - 持有多种资产能将收益波动压平，使每年收益率相对稳定，资金可灵活申购赎回 [14] 全天候组合实践与表现 - 经过数学模型验证的配置比例为：20%股票、15%黄金、15%商品、50%长期债 [16] - 该组合长期年化收益为10.5%，波动率为7.5%，夏普比率为139.5% [17] - 在2008年金融危机中，红利低波股票下跌-57.5%，而全天候组合最大回撤仅为-11.4%，展现出极强的抗风险能力 [17] 投资理念总结 - 投资是长期事业，稳定性比追求暴利更为重要 [18] - 全天候策略以“傻瓜式”方式让普通人跑赢大多数专业投资者，核心在于承认不足并利用系统力量取胜 [19][20]