全球投资策略 - 全球股票市场表现不同步 通过多市场投资可把握更多机会并降低波动风险 [2] - 指数基金是实现全球股市投资的有效工具 可分享全球市场长期上涨红利 [2] 价值投资策略有效性 - 价值投资策略在A股市场长期有效 具体表现为价值指数和红利指数的强劲表现 [4][5][6] - 300价值指数从2004年底至2024年底上涨814% 显著超越同期沪深300指数464%的涨幅 [9] - 价值策略包括低市盈率 低市净率 低市现率和高股息率选股标准 [6] 价值指数具体表现 - 300价值指数从沪深300中筛选估值最低的100只股票 每半年调整一次成分 [8][9] - 300价值全收益指数从1000点升至9147点 同期沪深300全收益指数从1000点升至5642点 [9] - 除价值策略外 红利 低波动和自由现金流策略在A股也获得良好回报 [10] 价值策略实施挑战 - 价值策略基金规模相对较小 300价值基金规模仅50-60亿元 为沪深300基金总规模的0.5% [11][12] - 红利指数基金规模占全部指数基金不足5% 近几年才有所增长 [12] - A股市场存在风格轮动特征 价值策略并非始终有效 这恰恰是其长期有效的前提 [12] 投资者行为分析 - 多数投资者缺乏耐心 常在价值策略短期失效时放弃 导致策略坚持者较少 [10][12] - 投资本质是资产从无耐心者向有耐心者转移的过程 耐心是价值策略成功的关键 [13]