市场现状与核心矛盾 - 沪深指数站上3800点后进入博弈周期 持仓者纠结止盈或加仓 空仓者观望突破信号 市场呈现震荡格局 [2] - 热点板块快速轮转 AI、新能源、消费等赛道轮番吸引资金 短期波动充满噪音但长期定价逻辑未变 [2] - 估值裂痕显著 AI算力龙头百倍PE高歌猛进 传统行业巨头个位数PE挣扎 体现认知与价值错配 [3] - 寒武纪上半年利润10亿市值6000亿 京东盈利170亿市值仅3000亿 反映定价逻辑从当期盈利转向未来盈利持续性、成长性及稀缺性 [4] 动态估值五大原则 - 盈利＞资产原则：市场只认真金白银 钢铁企业净资产千亿市值不足百亿 创新药企净资产寥寥市值破千亿 关键指标为市盈率(PE)而非市净率(PB) [6][7] - 持续＞短期原则：市场为长期主义者 航空业2020-2022年巨亏数百亿但市值回升 因短期冲击不影响长期盈利模式 核心看行业不可替代性 [8][9][10] - 成长＞当下原则：市场为未来定价 高成长企业享受估值溢价 新能源车2021年PE达120倍 后两年盈利翻倍消化估值 投资需关注未来盈利空间而非当前利润 [11][12] - 宏观＞微观原则：估值锚由大环境决定 同一公司A股较港股溢价30%-60% 因流动性、制度环境和投资者结构影响估值中枢 2023年银行业股价上涨由宏观流动性驱动 [13][14] - 龙头＞行业原则：马太效应加剧 白酒行业销量下滑但龙头利润创新高 因份额向头部集中 A股1800家龙头公司市值占比超80% 投资龙头即买确定性 [15][16][17] 行业分析方法论 - 建立盈利+成长+宏观三维度筛选框架 深度剖析10个未来3-5年核心赛道 包括科技、消费、健康、金融等领域 [20][30] - 避免PE陷阱和资产泡沫等投资误区 在经济周期波动中提前布局翻倍赛道 本质是认知变现 [21][22] - 聚焦3-5年中期趋势 推演行业轮动规律 筛选半导体、人工智能、新能源车、创新药、清洁能源等10大核心行业 [26][27][29][30] - 课程体系包含12节线上课+3场直播+1场线下大课 由专业导师讲解行业定价逻辑、价值分析及轮动规律 [31][32][33]