公募FOF规模增长与市场表现 - 全市场519只公募FOF管理规模达1650.62亿元 较8年前166亿元发行规模增长近9倍 [4][5] - 公募FOF自成立以来平均单位净值增长率为12.3% 近九成产品实现正回报 最高业绩超120% [7][8] - 产品数量显著增长 细分品类多元化 涵盖普通FOF基金及目标风险、目标日期等养老FOF产品 [3][5] 发展驱动因素 - 监管部门政策引导与头部机构长期投入推动行业快速发展 [5] - 借力2019-2021年A股牛市及明星基金经理光环效应 [5] - FOF产品大类资产配置特性适配投资者稳健收益需求 [6] 多资产配置创新 - 投资范围拓展至商品基金、QDII基金、公募REITs等新兴资产类别 [16][18] - 多资产配置降低单一资产波动风险 优化风险收益特征 [16][17] - 行业探索衍生品工具应用 如股指期货、期权等增强收益风险比 [18][20] 产品形态演进 - 创新产品陆续面世 包括FOF-LOF、QDII-FOF-LOF及ETF-FOF等 [22] - ETF-FOF产品因低费率、快速调仓特性受市场欢迎 [22] - 产品设计注重解决投资者资产配置选择难题及追涨杀跌痛点 [22] 养老FOF发展挑战 - 面临规模增长缓慢、产品同质化及投资者认知不足等问题 [25][27] - 需优化产品设计 结合基金投顾服务提升适配性 [27][28] - 建议延长考核周期 扩大税优政策覆盖范围 [28][30] 海外经验借鉴 - 海外FOF在公募规模中占比超10% 国内目前不足1% 发展空间广阔 [12] - 海外市场通过费率压降、被动化工具发展及长期投资理念培育FOF生态 [30] - 建议参考美国《养老金保护法案》出台税收优惠等激励政策 [30]