金融总量与增速 - 8月末广义货币M2余额331.98万亿元 同比增长8.8% 较上年同期高2.5个百分点 [3][6] - 社会融资规模存量433.66万亿元 同比增长8.8% 较上年同期高0.7个百分点 [3][6] - 1-8月社会融资规模增量26.56万亿元 同比多增4.66万亿元 [3][6] 政府债券与社融支撑 - 前8个月政府债券净融资规模10.27万亿元 同比多增4.63万亿元 [6] - 超长期特别国债累计发行9960亿元 发行进度近八成 [6] - 政府债券发行节奏靠前对社融增速形成有效支撑 [6] 货币活性与经济活动 - 8月末狭义货币M1余额111.23万亿元 同比增长6% 增速较上月加快0.4个百分点 [3][14] - M1-M2剪刀差收窄至-2.8% 为2021年6月以来最低值 显示资金活性提升 [3][14] - 更多资金转化为活期存款 有助于投入消费和投资活动 [3][14] 信贷结构与优化 - 前8个月人民币贷款增加13.46万亿元 月末贷款余额269.1万亿元 同比增长6.8% [10] - 普惠小微贷款余额35.20万亿元 同比增长11.8% 高于各项贷款增速 [11] - 制造业中长期贷款余额14.87万亿元 同比增长8.6% 结构持续优化 [11] 隐性债务置换影响 - 用于置换隐性债务的特殊再融资专项债已发行1.9万亿元 [10] - 还原地方专项债置换影响后 8月贷款增速约7.8% 仍保持较强支持力度 [10] - 短期对信贷增长有下拉效应 长期利于修复地方政府资产负债表 [11] 制造业与融资需求 - 东部某银行1-8月新增制造业贷款占新增对公贷款比重53% 较2024年大幅提升33个百分点 [11] - 高技术制造业和装备制造业景气度较高 企业新增融资需求旺盛 [11] 政策导向与转型 - 宏观政策思路转向惠民生、促消费 财政政策加大促消费保障力度 [15] - 货币政策保持适度宽松 金融总量与经济增长目标相匹配 [7][15] - 结构性货币政策工具继续发挥牵引作用 增强金融机构支持重点领域能力 [4]