近期市场回顾 - 2025年8月权益市场普涨 呈现量价齐升态势 成长板块表现亮眼 集中在泛科技领域 以英伟达链为代表的AI硬件板块和以半导体为代表的国产算力板块带动风险偏好上行[3][6] - 债券市场8月收益率走出陡峭化上行行情 权益市场走势是核心影响因素 可转债基金表现优于纯债基金 万得可转债基金指数收涨6.34%[3][7] - 基金风格指数呈现普涨 成长和小盘风格显著占优 成长基金指数上行14.86% 小盘基金指数上行17.67%[8] 主动权益基金优选指数配置思路 - 在宏观波动稳定背景下 精选个股、重视估值、寻找EPS增长是相对占优策略 机会分布在反内卷、顺周期和科技方向[3][11] - 反内卷方向包括需求侧逻辑通畅品种如工业金属和小金属、行业自律/政策落地行业如碳酸锂和煤炭、以及主导全球份额行业如稀土和电解铝[12] - 科技方向关注光通信、PCB和国产半导体 未来AI应用将从海外对标转向报表端增长验证 "含算量"可能不是基金业绩主要因素[13] - 轮动仓位部分重点关注受外资变动影响小、盈利预期稳定的方向[3][15] - 主动权益优选指数自2023年5月构建以来累计净值1.3375 相对主动股基指数超额收益15.40%[17] 固收类基金优选指数配置思路 - 纯债基金优选指数展望9月债市延续震荡 调入了信用债打底且擅长波段交易策略的标的以实现收益增强[4][20] - 固收+基金优选指数在债券端获取稳健收益不做信用下沉 权益端进行策略分散 以红利稳健风格为底仓 配置科技成长和小微盘风格为弹性仓位[4][27][29] - 短期债基优选指数自2023年12月构建以来累计净值1.0419 相对基准超额收益0.62%[21] - 中长期债基优选指数自2023年12月构建以来累计净值1.0624 相对基准超额收益0.258%[22] 行业主题基金表现 - 2025年8月行业分化加剧 硬科技主导行情 新能源、高端制造和科技主题基金领涨 涨幅超15%[9] - 上涨主要受政策支持、国内龙头企业上半年业绩亮眼、固态电池产业化加速、海外AI产业发展超预期和算力需求旺盛等因素拉动[9] 市场流动性状况 - 当前充裕流动性是行情主要基底 8月末全A成交额打开3万亿大关 两融余额连续多日处于2万亿上方[11] - 9月第一周A股日均成交额26032亿元 融资余额创下新高并维持较高水平 市场仍处于流动性驱动阶段[11]