牛市定义与市场特征 - 技术性牛市定义为从熊市底部上涨超20% [5] - 技术性熊市定义为从顶部回调超20% [6] - 投资者普遍将指数涨至较高点位时称为牛市 [7] A股港股近期表现 - 2024年初以来A股港股经历多轮下跌-上涨行情 [9] - 港股春节后比A股多涨一轮 年内涨幅更高 [9] - A股近期涨幅追赶港股 [9] - 港股率先回到3.8-3.9星级水平 [22] A股港股牛市三大特点 - 少有慢牛 多为闪电式快牛 大涨时间仅占全部交易日7%但贡献主要回报 [13] - 少有普涨型牛市 多为结构型牛市 仅2007年为全面普涨 [15] - 牛市过程存在多次回调 即便2007年大牛市也有数次调整 [20] 结构性牛市表现特征 - 2016-2017年大盘价值股领涨 [16] - 2020-2021年大盘成长股领涨 [16] - 2025年小盘成长股领涨 [16] - 结构性牛市中部分品种上涨而其他品种低迷 [16] 本轮行情具体走势 - A股出现两波上涨：2024年9月下旬从5.9星涨至4.8星 2025年7-8月第二波快速上涨 [22] - A股在两波上涨间经历半年横盘震荡 [22] - 港股除两轮上涨外 春节后额外多一轮上涨 [22] 投资策略建议 - 避免追涨杀跌 70%股票账户开设于2007和2015年大牛市高点 [24] - 投资需买得便宜 逆势投资更为有效 [25][27] - 市场长期向上 每轮熊市底部指数点位均高于前轮 [28] 市场长期走势基础 - 长期上涨取决于上市公司盈利增长 [32] - 2025年春节后及7-8月上涨由财报数据出色、盈利同比增长良好的品种领涨 [33] - 盈利增长良好且估值不高的品种仍具上涨空间 [36] 历史点位对比 - 2012-2014年5星级时中证全指2700点 [30] - 2018年5星级时中证全指3400点 [30] - 最近两年5星级时中证全指4800点 [30]