核心观点 - 2025年亚洲寿险公司新业务价值预计实现双位数增长 友邦及中资险企凭借强劲利润率和稳定业务量增长领跑 [2] - 财险公司通过提高保费缓解理赔成本压力 同时为高于2024年的自然灾害赔付做准备 [2] - 保险公司投资表现整体强劲 但需应对地缘政治紧张、贸易关税及通胀带来的波动 日本和中国台湾险企面临债券收益率上升和外汇成本增加压力 [2] - 亚洲保险公司整体资本回报率约4.8% 高于股票基准指数和无风险利率 未来6-12个月股票回购潜力达75亿美元 [2] 寿险业务表现 - 亚洲寿险公司利润和股东回报前景向好 增长由中国内地和日本寿险公司以及友邦、保诚等地区同业引领 [8] - 新业务合同服务边际强劲增长支撑保险业务利润 抵消市场波动对投资业绩的潜在压力 [8] - 中国内地市场正在复苏 投资者等待更多可持续措施刺激经济并应对地缘政治问题 [8] - 截至6月19日 彭博行业研究亚洲寿险同业组上涨13% 涨幅大于MSCI亚太指数的10% [8] 财险业务表现 - 亚太地区财险公司保费保持强劲增长 澳大利亚、日本和中国内地财险公司承保利润率具有韧性 [8] - 财险公司投资回报相当可观 截至6月19日彭博行业研究亚洲财险同业组上涨23% [8] 资本回报与股东收益 - 友邦、保诚及日本财险同业在股票回购方面表现突出 未来12个月地区行业回购总额或接近75亿美元 [12] - 股票回购将亚洲保险同业组总资本回报率推升至4.8% 超越标普500指数、恒生指数及东证指数等基准股指 [12] - 中资险企与日本险企股息收益率领先达4.4% 亚洲险企整体水平为3.8% 恒生指数为3.4% 东证指数为2.6% [12] 市场环境与投资表现 - 中资险企盈利受益于投资环境趋稳 [12] - 日本险企利润前景受股市上涨、债券收益率上升及日元不会过度走强等有利因素支撑 [12] 香港市场竞争格局 - 汇丰、中银人寿、富卫与恒生银行的新单年化保费市场份额有望提升 得益于趸缴保单业务发展、强大银行渠道及保险经纪引客能力 [15] - 指数型万能寿险产品普及率上升成为销售增长催化剂 特别有利于拥有强大经纪渠道的险企 [15] - 银行系险企在吸纳本地资金流方面具有优势 因其易于接触储户和购房者 [15] 产品策略与市场定位 - 友邦和保诚在销量与利润率之间取得平衡 重点推高健康及保障产品利润率 [15] - 两家险企擅长开拓优质大众市场业务 满足客户退休和财富规划需求 [15]