黄金估值工具 - 螺丝钉设计了黄金星级和黄金牛熊信号板来帮助判断黄金估值高低 定期更新[1] - 每周一在小程序中更新黄金牛熊信号板 方便查询[2] 黄金价格参考 - 海外主要参考伦敦金 内地主要参考上海金[7] - 上海金价格指平时所说的金价多少元一克[7] 黄金历史表现 - 2025年9月黄金价格处于1.0星级[9] - 2022年最便宜时黄金达到4点几星级的低估[9] - 2011-2016年黄金经历长达6年阴跌熊市 中间出现过5星级机会[9] - 过去10年主要上涨阶段为2019-2020年及2023年至今[9] 黄金价格影响因素 - 美元实际利率是主要影响因素 实际利率=名义利率-通货膨胀率[12] - 可通过通胀保值债券(TIPS)利率观察美元实际利率[12] - 美元实际利率大幅下降时黄金价格上涨 大幅上升时黄金价格下跌[12] - 美元大幅贬值时可能有更多资金流入黄金资产[15] - 全球小国家汇率波动大时 商人和民众倾向于持有美元或黄金替代本国货币[14] - 当前黄金开采成本达到1500美元/盎司 比前几年高不少[17] - 黄金价格低于开采成本时属于5星级机会 2015-2016年熊市底部出现过[17] - 地区冲突、金融危机等风险事件出现时 黄金作为避险资产推动价格上涨[18][19] - 2008年金融危机后2010-2011年黄金达到上轮牛市高位 2020年口罩事件后金价也出现上涨[19] 黄金波动风险 - 黄金平时波动率在33%上下 最大回撤在44%上下[22] - 风险水平近似股票仓位六七成的混合基金 略小于股票资产平均风险 大于债券资产波动风险[22][24] 黄金收益表现 - 上海金年化收益率约为6.83% 纯债指数年化收益率约为4.41% 中证全指全收益指数年化收益率约为7.80%[32] - 黄金控制在4-5星级投资时收益更理想[27] - 一般家庭资产中黄金配置比例在5%-10%即可[27] 黄金投资方式 - 投资黄金可选择黄金基金或实物黄金[29] - 黄金基金收益通常略低于同期上海金价格走势[30] - 原因包括每年0.5%管理费等费用 以及保留百分之几现金仓位应对赎回[31] - 投资黄金基金好处包括交易方便类似一般基金 且不用担心买到假金子[37] - 实物黄金可跟上黄金价格走势 但可能买到假货需找靠谱交易商[35] - 实物黄金三种形式：黄金金条（银行或金店投资金条免工本费或收少量工本费需自行识别真假）[36] 熊猫金币（中国人民银行发行 30g熊猫金币单价接近实物黄金价格 通常有溢价溢价5%内可接受）[38] 黄金首饰（工本费高溢价率可达百分之几十 最好低溢价或折价买入）[41] - 熊猫金币在金币公司或认可经销商处购买造假问题少[40] - 对实物黄金不放心可直接选择黄金基金形式[41]