美国非农就业数据表现 - 2025年8月非农就业人数仅增加2.2万 较7月修正后的7.9万大幅下降 远低于市场预期的7.5万人 [3] - 8月失业率升至4.3% 较上月增加0.1个百分点 创近4年来新高 [3] 市场即时反应 - 美元指数直线跳水 一度跌近0.8% 跌破98关键支撑 短期或下探96.5—97区间 [3][4] - 现货黄金价格飙升 涨超1% 最高触及3594.76美元/盎司 再刷新历史纪录 [3] - 美债收益率下行 2年期收益率单日跌11基点 [4] 就业市场疲软原因分析 - 制造业岗位流失受关税反噬影响 [3] - 联邦政府裁员受特朗普政策影响 [3] - 数据信任危机因前劳工统计局长被解雇叠加导致 [3] - 移民劳动力减少影响供给 尤其建筑业 [4] 美联储政策预期变化 - 市场预期美联储9月降息概率升至99% 部分机构预测可能降息50个基点 [3] - 美联储双重使命重心向就业倾斜 薪资增速放缓至时薪同比3.7% 削弱加息必要性 [3] - 政策路径转向保增长 疲软非农数据被视为经济放缓明确信号 [3] 资产配置影响 - 科技股受益于降息预期 AI和成长板块表现突出 [4] - 制造业与能源股承压 [4] - 新兴市场机会显现 人民币升值突破7.15关口 港股或受益于外资流入 [4] 关键时间节点监测 - 9月9日美国非农年度基准修正 预期下修60万—90万岗位 可能强化降息理由 [6] - 9月11日美国8月CPI数据公布 若通胀回落将巩固降息决策 [6] - 9月16日至17日美联储议息会议 降息幅度取决于数据组合 [6] 经济平衡态势 - 美国经济处于盼降息与怕衰退的脆弱平衡中 [2][8]