美股9月历史表现特征 - 自1927年以来标普500指数在9月下跌概率高达56% 平均跌幅为1.17% [5] - 近10年标普500指数9月平均跌幅扩大至1.93% [5] - 总统任期首年该指数9月下跌概率达58% 平均跌幅为1.62% [5] 当前市场风险与结构变化 - 标普500指数远期市盈率达22倍 接近互联网泡沫末期水平 [8] - 对冲基金股票持仓比例达80%分位数 头寸过度扩张 [8] - 8月非必需消费行业ETF上涨4.3% 金融行业ETF上涨2.6% 小盘股指数罗素2000上涨7.3% 均超过科技和通信技术1%左右涨幅 [8] 经济数据与货币政策预期 - 8月非农就业人数预计增加7.5万人 失业率或升至4.3% [10] - 7月非农就业人口骤降至10万以下 5-6月数据大幅下修 [11] - 美联储基金期货显示市场已对9月降息充分定价 但年内降息两次以上概率从超50%回落至30%以下 [13] 政治因素对货币政策影响 - 特朗普若成功罢免美联储理事库克 将控制理事会7席中的4席关键多数 [13] - 2026年2月理事会评估地方联储主席人选 可能阻止鹰派官员连任 [13] - 芝加哥联储主席古尔斯比、旧金山联储主席戴利和亚特兰大联储主席博斯蒂克或被替换 [13]