H20芯片事件与市场影响 - 英伟达H20芯片经历被禁售、解禁、停产三重反转 美国政府4月9日通知出口需许可证 14日宣布规定无限期实施 7月15日获批准出口[2] - 第二财季未向中国客户发货H20芯片 导致销售额减少40亿美元 仅向境外客户出售6.5亿美元产品 释放1.8亿美元预留库存[3] - 若地缘政治允许 三季度H20出货收入预计达20-50亿美元[3] H20停产原因与库存状况 - 中国监管机构约谈英伟达要求说明H20安全风险 并要求科技公司证明采购正当性 部分公司计划减少订单[6] - 国内对H20需求显著下降 国企无需求 BAT响应国家号召不再采购 使用H20项目处于停滞状态[6] - 解禁后基本无新订单 主要交付此前未完成订单 英伟达需向美国政府上缴对华芯片收入15%[7] - 库存总量不确定 若未封装可改造成消费级卡 已封装则处理困难[8] 财务表现与成本影响 - 英伟达2026财年Q2营收467.43亿美元同比增长56% 净利润264.22亿美元同比增长59%[3] - 数据中心营收411亿美元同比增长56% 低于Q1的73%增速[3] - 若维持毛利率需将15%营收分成成本转嫁客户 价格可能上调18%[7] 国产GPU发展现状 - 寒武纪2025年上半年营收28.8亿元 同比增长4348% 净利润从-5.3亿元扭亏至10.4亿元[10] - 国产AI芯片概念股创新高 寒武纪股价达1595.88元/股成为A股最贵股票[10] - 国产GPU产能受限 年需求超百万张 受设备进口限制和良品率影响[11] - 多家企业研发对标H20产品 但受制程和软件生态制约[11] 英伟达未来产品规划 - 计划推出基于Blackwell架构的RTX6000D 用于AI推理 售价低于H20 9月交付样品[12] - 传言开发性能更强的B30A芯片 具体方案未确定[12] - 英伟达产品仍具技术优势 性能决定市场需求[12]