我国创新药发展现状与数据 - 2025年上半年创新药相关交易数量突破50笔 已披露License-out首付款总额达33亿美元 交易总金额达484.84亿美元[4] - 2024年BD交易总额为523亿美元[4] - 2025年上半年批准创新药43个 同比增长59% 接近2024年全年48个的总量[4] - 中国创新药研发管线规模占全球1/4 每年开展临床试验数量约3000项[4] - 截至2025年8月27日 恒生生物科技指数年内累计涨幅达90.66% 远超纳斯达克生物科技指数同期9.07%的涨幅[8] 创新药企全球竞争力关键要素 - 研发速率成为核心竞争要素 AI时代科学进展加速对研发效率提出更高要求[5] - 研发数据真实性至关重要 部分"出海"案例因数据瑕疵引发纠纷[5] - 科学家需清晰理解临床需求 敢于在研发阶段放弃部分项目 加强与市场及资本结合[5] - 治疗领域选择聚焦免疫 代谢和心血管疾病 AD等成药可能性与回报逻辑清晰的板块[5] - 差异化临床价值是提前"出海"的前提 进入赛道前三或前五更具机会[6] - 研发进度领先优势需保持 进度过慢会导致药物地位落后[6] 本土药企向MNC转型路径 - 可复制普惠医疗保障体系经验至东南亚 非洲等人口增长区域[9] - RWA权益化"出海"成为NewCo模式外的新选择 可通过资产组合参与资本市场运作[9] - 应以产品逻辑逐个打开国家市场 在当地自建人才团队和工厂 适应本地法律规则[10] - 大型药企可通过并购方式获取成熟标的[10] - 需建立当地销售体系 包括药物注册 营销工作及医疗保险机构覆盖[10] - 全球化布局周期可能超过5年 需充分评估时间与资金投入[10] 行业发展趋势与机遇 - 海外BD价格目前以净资产估价 未来在科学家团队和潜在市场规模领域存在溢价空间[9] - 欧美商业保险覆盖特征为中国创新药License-out提供机会[8] - 中国在研创新药数量达3575种 成为全球领先者[8]