核心通胀压力升级 - 美国个人消费支出数据从4月份开始反弹 整体PCE价格指数7月预计环比上升0.3% 同比上升2.6% 增速与6月持平 [3] - 核心PCE价格指数同比增速可能加快0.1个百分点至2.9% 创今年2月以来新高 这是美联储最关注的通胀数据 [3] - 家具行业面临4.2%的同比上涨 Ashley Furniture和Ethan Allen等公司正在将成本转嫁给消费者 [4] - 8月美国制造业PMI以三年多以来最快速度扩张 进口关税推高销售价格综合指数至三年高位 服务业企业价格指数也升至三年来最高 [4] - 富国银行预计核心PCE将在年底前达到略高于3%的峰值 [4] 关税成本传导机制 - 截至6月美国企业承担64%的关税成本 消费者承担22% 外国出口商承担14% [5] - 高盛预测到10月美国消费者将承担三分之二的成本增长 外国企业和美国公司的承担比例分别为25%和8% [5] 货币政策前景 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上为9月降息打开窗口 称通胀风险向上倾斜 就业风险向下倾斜 [7] - 摩根士丹利预测美联储9月后每季度降息一次直至2026年底 联邦基金目标利率降至2.75%-3.00% [7] - 法巴银行预计美联储今年9月和12月分别降息 [7] - 联邦基金利率期货显示9月降息概率为87% 今年降息75个基点概率为36% [7] 政治干预风险 - 特朗普因抵押贷款相关"违规行为"解雇美联储理事库克 库克否认指控并起诉特朗普 [8] - 若成功特朗普将控制美联储理事会7个席位中的4席 2026年2月理事会评估地方联储主席人选可能阻止鹰派官员连任 [8] - 芝加哥联储主席古尔斯比 旧金山联储主席戴利和亚特兰大联储主席博斯蒂克可能处于"危险"境地 [8]