核心观点 - 港股通红利低波指数通过高股息和低波动双因子筛选机制 结合低估值防御性行业布局和政策红利 提供稳健收益和抗跌属性 景顺长城港股红利低波ETF(159569)是全市场唯一跟踪该指数的产品 [2][13] 指数筛选机制 - 采用3年平均股息率作为核心筛选指标 从港股通市值前200大盘股中精选30只高股息标的并通过股息率加权放大红利因子 [3] - 截至2025年7月末成分股加权平均股息率达6.07% 在全市场红利类指数中排名第一 远超恒生高股息指数(4.8%)及A股红利指数(5.2%) [3] - 剔除ROE后10%及极端派息个股 近3年成分股分红率均保持在90%以上 确保分红长期兑现能力 [4] 波动控制表现 - 通过双重降波机制构建防御屏障 先锁定大盘股天然低波属性 再剔除样本池中波动最高20%个股 [6] - 近一年年化波动率仅2.97% 较恒生红利指数(4.3%)降低31% [6] - 在2025年3次A股单日跌幅超3%行情中 该ETF平均回撤仅2.1% 同期沪深300指数平均回撤达5.8% [6] 估值水平 - 截至2025年二季度市净率仅0.63倍 处于历史最低10%区间 比A股同类红利产品低近50% [8] - 估值折价源于港股流动性因素和市场对高股息资产的暂时忽视 [8] 行业配置 - 前三大行业集中度高达64% 其中银行(32%) 煤炭(18%) 交运(14%)构成核心持仓 均为高股息与强抗跌性防御板块 [9] - 通过10%的第一大成分股权重上限和49%的前十大权重控制 在集中布局的同时分散个股风险 [9] 业绩表现 - 近3个月相对恒生全收益指数超额收益10.96% 近6个月超额5.86% 近两年年化收益达30% 在港股红利类产品中排名前三 [10] - 近两年最大回撤仅-14.17% 夏普比率(1.8)均位列同业第一 [10] 政策红利 - 75%仓位集中于央企及国有控股企业 直接受益于市值管理纳入考核政策红利 [13] - 2025年以来成分股中已有12家公司推出回购计划 总金额超200亿港元 [13]