核心观点 - 寒武纪作为国内头部AI芯片公司，受益于AI算力需求爆发和国产替代进程，2025年上半年业绩实现爆发式增长，股价大幅上涨并挑战贵州茅台股王地位，反映A股市场投资逻辑正向科技行业转变 [4][5][8][10][16][18] 股价表现 - 2025年8月27日盘中股价最高达1464.98元/股，超越贵州茅台成为新"股王"，收盘报1372.10元/股，较贵州茅台1448.00元仅差75.90元 [4] - 公司市值达5560亿元，创始人陈天石持股35.90%，身价高达1996亿元 [12] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入28.81亿元，同比增长4347.82% [5][6] - 净利润10.38亿元，同比扭亏为盈，利润总额和扣非净利润均实现扭亏 [5][6] - 毛利率保持在55.93%的较高水平，经营活动现金流量净额由上年同期-6.31亿元转为正流入9.11亿元 [10] - 总资产84.20亿元，同比增长25.34%，净资产67.55亿元，同比增长24.58% [6] 业务驱动因素 - 业绩增长主要源于人工智能算力需求持续增长，尤其是与大模型、互联网等领域头部企业技术合作深化，推动产品规模化落地 [10] - 国产AI芯片替代进程加速，英伟达H20芯片安全风险事件和DeepSeek-V3.1大模型适配寒武纪芯片，直接刺激市场对国产算力芯片需求预期 [10] 行业与市场地位 - 寒武纪是国内头部AI芯片公司，主营业务为云服务器、边缘计算设备、终端设备中AI核心芯片的研发、设计和销售，被寄予中国版"英伟达"厚望 [8] - AI算力芯片已成为科技竞争制高点，全球对高端芯片需求呈现爆发式增长，半导体板块获资金持续追捧，国家大基金三期注册资本3440亿元 [14] 市场结构变化 - A股市场投资逻辑发生深刻变革，科技公司如宁德时代、工业富联、中芯国际等挤入市值前20，改变传统行业主导的市场结构 [16][17][18] - 科创板开板六年多来培育589家科技创新企业，总市值近9万亿元，科技板块成为A股中流砥柱 [18] - 市场资金从传统消费板块向科技成长板块迁移，公募基金对电子、计算机、通信等行业配置比例创历史新高，而对食品饮料等传统消费行业配置持续下降 [18]