上证指数近期表现 - 上证指数于8月18日突破2015年高点3731.69点，创近十年新高，8月25日继续攀升至3883.56点，自2025年4月低点3040.69点起算阶段涨幅达27% [3] - 8月25日单日成交额突破3.17万亿元，为2024年10月以来次高量能，8月26日成交量虽减少但仍超过2.7万亿元 [3] 保险资金入市动态 - 截至2025年8月22日，险资权益投资规模突破4.7万亿元，较去年底增加6223亿元，全年预计增配超万亿元 [5] - 当前保险资金权益类资产配置比例仅20.1%，远低于监管上限（最高可达50%），政策松绑后配置空间显著 [5] - 险资增配高股息股票（如银行、能源蓝筹）以对冲利率下行导致的债券收益下滑，头部险企单家增持规模达千亿级 [5] 居民资金流向变化 - 2025年7月单月居民存款减少1.1万亿元，非银存款增加2.14万亿元，显示储蓄向股市转移趋势 [6] - M1增速回升至4.6%，M2-M1剪刀差收窄至3.7%，活期资金增加叠加债基收益回落，资金通过ETF及公募基金加速入市 [6] 杠杆资金与外资动向 - 截至8月14日两融余额达2.048万亿元，为2015年7月以来最高，但杠杆率更低（保证金比例80% vs 2015年50%），占流通市值仅2.3% [6] - 北向资金7月日均成交额超2000亿元，环比增36%，单月净流入27亿美元，外资回流趋势明确 [7] - 鲍威尔8月22日表态为降息打开大门，美元走弱预期叠加人民币资产估值优势，进一步吸引外资配置A股 [7] 中长期资金政策支持 - 养老保险基金委托投资规模扩大，公募基金被要求2025—2027年每年增持A股至少5900亿元 [7] - 中央汇金2025年二季度买入ETF超2000亿元，其中65%配置沪深300指数，提供市场托底支撑 [7] 长牛慢牛潜在影响 - 股市慢牛可修复居民资产负债表，通过财富效应增强消费意愿，缓解通缩压力，并替代房地产成为新财富载体（过去70%家庭财富依赖房产） [9] - 慢牛环境利于硬科技企业通过IPO、增发等直接融资支持研发，同时促进风险投资流向人工智能、新能源等新质生产力领域 [9] - A股慢牛行情有望使人民币资产成为境外机构核心配置，加速人民币国际化进程，构建"贸易—投资"闭环 [10]