中国经济结构转换进展 - 2024年地产产业链占GDP比重降至14%左右，低于"三新经济"增加值占比的18%，新旧动能转换取得实质性进展 [1][4] - "三新经济"增加值规模达24.3万亿元，占GDP比重18.01%，较2016年的15.3%提升2.71个百分点 [4] 房地产市场政策效果与表现 - "924政策"带动2024年10月至2025年3月的地产需求集中释放，2025年4月起销售、投资、价格指标再度调整 [1][4] - 商品房销售面积同比变化：2024年10-12月为-1.8%、2.7%、-0.6%，2025年3-7月降幅从-1.0%扩大至-8.0% [5] - 70城新建商品房价环比降幅从2024年8-9月的0.7%收窄至12月的0.1%，2025年5-7月扩大至0.2%-0.3% [5] - 地产投资当月同比在"924"后至2025年6月介于-14%至-9%，2025年7月降至-17.2% [6] 最新政策动向与措施 - 政治局会议定调"采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳"，北京、上海率先落地优化政策 [1][8] - 上海"沪六条"包含四方面措施：放开外环外限购、提高公积金贷款额度并允许"既提又贷"、取消首套二套利率区分、调整非户籍家庭房产税政策（首套免征，二套以上享人均60平方米免税扣除） [2][8][9][10][11] - 广西通过"房票"安置、"以购代建"、危旧房改造等措施推动商品房库存同比下降21.1%，上半年收购存量房2万套 [2][11][12] 政策潜在空间与影响 - 住房金融政策（如公积金用于首付、利率并轨）存在因城施策扩展至其他城市的空间 [2][11] - 一线城市销售贡献率上升9个百分点至40%，上海和北京销售贡献位列前两位，对全国市场具有预期引导作用 [3][12] - 居民人均财产净收入同比从2024年前三季度的1.2%提升至2025年二季度的2.5%，反映楼市企稳对收入的带动 [3][13][14] - 土地出让收入占地方一二本账收入比例达10.7%，柳州通过城中村改造带动土地购置费同比增长164.4% [3][13][15] 宏观经济关联性 - 地产需求脉冲与制造业PMI及实际GDP节奏一致：2024年10月至2025年3月PMI持续高于50，GDP同比达5.4%；2025年二季度GDP回落至5.2% [1][4][6] - 地产企稳通过居民消费、企业信用派生、地方财政三条链条影响宏观经济，土地作为抵押品对信用派生和流动性改善具有关键作用 [3][13]