光伏与锂电池行业现状 - 光伏行业多晶硅期货价格从5.5万元/吨历史高位回落至5.14万元/吨 成交量明显萎缩 短线资金降温 [4] - 碳酸锂期货价格冲破9万元/吨后回落至7.8万元/吨 一周内每吨价格回落超1万元 [4] - 光伏行业因硅料价格暴涨暴跌和组件产能过剩 企业毛利率一度跌至个位数 [4] - 锂电池行业因新能源汽车增速放缓和储能需求波动 全行业产能利用率不足 [4] - 光伏产业资本回报率跌至-2.5% 锂电池行业营业收入同比下降2.8% 但出货量逆势增长32.6%至1175GWh [5] - 六部门联合召开光伏行业座谈会 强调规范市场竞争秩序 防范内卷式恶性竞争 [4] - 磷酸铁锂材料产业链召开闭门会议 商讨应对产能过剩解决方案 [4] 行业产能出清与竞争格局优化 - 光伏组件环节开工率回升 锂电池四大主材产能利用率提高 行业度过最激烈洗牌期 [5] - 产能出清预期推动估值修复 行情或将在2026年前后见顶 [5] - 政策通过产能出清与价格引导组合拳重塑行业竞争格局 如碳酸锂价格触底反弹至9万元/吨 [8] - 反内卷政策通过淘汰低效产能和遏制低价无序竞争 直接推动工业品价格回升 对PPI形成有效拉动 [9] - 高盛预计反内卷政策未来两年相关行业盈利有望提高53% 受益股票七月以来已上涨8% 未来两年盈利年复合增长率17% [9] 传统行业结构性机会 - 化工行业2024年亏损企业占比接近1/4 2025年上半年化学原料和化学制品制造业利润总额同比再降9% [9] - 农业板块头部生猪养殖企业能繁母猪存栏量连续两季度下降 落后产能进一步退出 [9] - 化工50ETF 建材ETF 煤炭ETF 农业ETF自七月以来累计涨幅分别为16% 15% 10% 8% [2] - 玻璃玻纤 半导体 能源金属等行业板块涨超20% 煤炭ETF规模从20亿元飙涨至约90亿元 [8] - 水泥行业集体减产30%政策信号明确 资源品价格回升改善周期品盈利预期 [8] - 反内卷行情进入第二阶段 等待光伏锂电产能出清效果验证 同时农业化工等传统行业产业链重构成为反内卷行情一部分 [8]