港元汇率与拆息飙升 - 8月18日至19日1个月香港港元银行同业拆息连续两天分别上涨56个基点报2.574%创近3个月新高 [3] - 8月13日至19日1个月HIBOR水平从0.91036%快速升至2.57417%利率涨势飞快 [7] - 港元汇率从8月13日开始突然启动升值美元对港元报7.8142脱离7.85弱方兑换保证 [7] 香港金管局干预操作 - 金管局于8月13日、14日分别买入70.65亿港元和33.76亿港元银行体系总结余于8月15日减少至537.16亿港元 [4] - 今年6月以来金管局已12次承接港元卖盘累计承接1199.7亿港元相当于今年5月初注入1294亿港元流动性的92.7% [4] - 金管局通过卖出或买入港元管理汇率在7.75至7.85区间内当港元接近边界时进行干预影响银行体系流动性和同业拆息 [7] 港元流动性变化与市场影响 - 银行体系总结余从今年6月末1764亿港元峰值降至当前536亿港元接近今年1至4月440亿至480亿港元区间 [11] - 充沛流动性和超低利率助推港股牛市年初至6月5日南向资金流入6591.04亿港元逼近2024年全年流入量 [8] - 对冲基金平仓做多美元对港元头寸因港元流动性收紧和杰克逊霍尔全球央行年会前主动风险管理 [11][12] 港股与A股表现对比 - 恒生指数今年累计上涨25.45%领先上证指数12.37%涨幅但过去一个月上证指数涨幅接近6%恒生指数仅为0.69% [3][15] - 南向资金8月20日罕见净流出约146.82亿港元恒生指数当天上涨0.17%跑输上证指数1.04%涨幅 [3] - 高盛中国股票销售主管认为A股在2025年余下时间很可能追赶港股表现因A股牛市情绪升温成交量持续维持在2万亿元人民币以上 [15] 港元未来走势预期 - 机构预计美元对港元可能迈向7.75至7.85区间中轴7.79附近若美元进一步走弱可能面临更大下行压力 [11] - 港元汇率和拆息具备进一步走强条件因银行体系总结余已减少至537.16亿港元且美元港元息差显著收窄套利交易减弱 [8][9] - 降息周期启动后更具周期敏感性行业有望受益港股涨势或从科技和金融板块扩展至其他领域 [16] 市场资金流动与IPO活动 - 今年以来南向资金累计净流入已超9500亿港元创年度净流入额历史新高接近去年全年总量 [16] - 2025年上半年香港证券交易所IPO募资额达139亿美元领跑全球市场超越排名第二纳斯达克92亿美元募资额 [16] - 套利交易平仓导致美元兑港元从7.85跌至7.80若IPO活动升温及南向资金流入增加可能迫使更多空头头寸平仓 [11]