核心观点 - Wegovy获美国食品药品监督管理局批准用于治疗MASH 推动诺和诺德股价回升[2][3][4] - 公司面临非法仿制药竞争和关税政策压力 导致股价大幅下跌并下调业绩预期[7][9][12] - 公司通过适应症拓展和研发策略应对挑战 维持Wegovy作为核心产品的地位[12][13] 产品进展 - Wegovy获美国食品药品监督管理局批准新适应症 用于治疗伴有中度至晚期肝脏纤维化的成人MASH患者[4][5] - 2025年6月公布的STEP UP 3b期临床试验显示 更高剂量Wegovy帮助肥胖症患者平均减重21% 其中三分之一受试者体重降幅达25%或以上[5] - 公司计划2025年下半年在欧盟提交高剂量Wegovy标签更新申请 并在其他市场陆续提交注册[5] 财务表现 - 2025年上半年销售额1549亿丹麦克朗（约223亿美元） 同比增长18%[11] - 营业利润722亿丹麦克朗（约104亿美元） 同比增长29%[11] - Wegovy上半年销售额1127.56亿丹麦克朗（约166.32亿美元） 占总营收73%[12] 股价表现 - 最新股价52.41美元/股 较近一个月高点71.7美元/股下跌27%[9] - 股价距离2024年7月峰值仅剩约三分之一[7] - 7月29日因业绩预警单日股价暴跌超20% 市值蒸发约600亿美元[9] 竞争环境 - 美国市场非法仿制药持续冲击Wegovy与Ozempic销售[12] - 市场扩张放缓且竞争加剧 导致现金支付渠道渗透率低于预期[12] - 公司已在40个州联邦法院提起132起诉讼 指控非法营销仿制品 获得44项永久禁令[12] 政策影响 - 特朗普关税政策要求17家药企在9月29日前承诺向低收入患者提供"最惠国价格"[12] - 政策要求确保新药定价在美国最为实惠[12] 公司战略 - 采取短期与长期双轨策略应对挑战[13] - 聚焦管线布局和适应症拓展 巩固现有明星药物优势[13] - 加速新一代候选药物临床推进[13]