25H1业绩亮点 - 毛利率稳定在16.4%，同比微降0.3pct，主要受价格战影响 [1] - 销售费用率下降1pct至5.6%，研发费用率下降0.2pct至4.9% [1] - 25H1总销量达141万辆创历史新高，国内市占率10.4%位居第二 [1] - 燃油车销量47.4万辆同比+21%，市占率9%居自主品牌首位 [1] - 新能源车销量79万辆（银河55万+领克15万+极氪9万），同比增速分别达232%/22%/3% [1] - 新能源市占率从7%提升至11.4%，与第一名差距从27pct缩小至18pct [1] 财务表现 - 净利润66.6亿元，净利率4.5%同比提升1.7pct [2] - 单车净利润从3453元提升至4724元 [2] - 预计H2单车净利润将在H1基础上大幅提升 [2] 下半年展望 - 全年销量目标300万辆 [3] - 极氪合并预计年底前完成交割，换股比例不超过30% [3] - 极氪Q2首次实现经营利润转正（2.9亿元） [3] - 计划推出多款新车：星耀6（Q4）、极氪9X（9月底）、银河M9（8.23预售） [3] - 银河A7已获3万张大定订单 [3] - 领克EMP 2.0技术将实现四驱车型馈电油耗下降5% [3] 行业动态 - 主机厂电芯采购策略转向兼顾性能与成本 [6] - 比亚迪加速东南亚市场布局 [6] - 储能市场增速超过动力电池市场 [6]