财报表现 - 6月季营收940.4亿美元创6月季新高，高于市场预期（893.0亿美元），同比+9.6%环比-1.4% [2] - 净利润234.3亿美元，同比+9.3%环比-5.4%，摊销EPS 1.57美元，高于市场预期（1.43美元） [2] - 综合毛利率46.5%，同比+0.2pct环比-0.6pct，达指引区间上限，净利率24.9%，同比-0.1pct环比-1.1pcts [3] - 关税相关成本8亿美元 [2] 分业务表现 - iPhone营收445.8亿美元创6月季新高，同比+13.5%，大超市场预期（400.6亿美元） [3] - Mac营收80.5亿美元，同比+14.8%，高于市场预期（73.0亿美元） [3] - iPad营收65.8亿美元，同比-8.1%，低于市场预期（70.7亿美元） [3] - 可穿戴/家居/配件营收74.0亿美元，同比-8.6%，略低于市场预期（77.9亿美元） [3] - 服务营收274.2亿美元创历史新高，同比+13.3%，高于市场预期（268.5亿美元） [3] 分地区表现 - 大中华地区营收153.7亿美元，同比+4.4%，增速2年来首次同比转正 [3] - 美洲/欧洲/日本/亚太其他地区营收同比+9.3%/+9.7%/+13.4%/+20.1% [3] - 大中华区iPhone安装基数创历史新高 [3] 未来展望 - 预计9月季总收入同比增长中高个位数，服务收入同比增速与6月季接近 [4] - 预计9月季毛利率区间46%-47%，含关税相关成本11亿美元 [4] - Capex将大幅增长，主要用于AI投入，包括第一方和第三方基础设施 [4] - 计划通过收购加速AI布局，今年已收购7家公司 [4] - 个性化Siri等AI功能将在明年推出 [4] AI战略 - 将AI嵌入设备、平台及整个公司，大幅增加投资 [21] - 已发布20多项Apple Intelligence功能，包括视觉智能、清理功能和写作工具 [21] - Apple芯片使AI功能能够直接在设备上运行 [21] - 搭载Apple芯片的服务器通过私有云计算架构保护用户隐私 [21] - iOS 26将带来实时翻译等AI功能 [22] 产品亮点 - iPhone 16系列销量比15系列增长两位数 [36] - MacBook Air是全中国最畅销的笔记本电脑 [39] - Mac mini是全中国最畅销的台式电脑 [39] - Apple TV+获得81项艾美奖提名 [26] - Apple Music付费订阅超10亿 [26] 供应链与关税 - 美国销售的绝大多数iPhone原产国来自印度，其他产品主要来自越南 [4] - 未来4年在美投资5000亿美元计划不变 [4] - 6月季关税相关成本8亿美元，预计9月季增至11亿美元 [29]