台积电ADR与台北股票价差扩大 - 台积电美国存托凭证(ADR)与台北上市股票价差飙升至16年来最高水平 7月纽约股票较台北股票平均溢价24% 显著高于4月的17%和过去十年平均7 4%的溢价水平 [2] - 月度价差达到自2009年4月以来最高水平 ADR长期溢价交易原因包括可互换性优势及被纳入费城半导体指数等关键指标 [2] - 自2022年ChatGPT发布以来 ADR累计涨幅超190% 同期台北股票涨幅不足140% 外资持股比例增至近74% 但仍低于2017年80%的历史峰值 [3] 市场对价差扩大的解读 - 投资研究公司Zero One指出 美国市场对台积电ADR需求激增源于对其在全球AI供应链关键地位的认可 但ADR供应量稳定且新增发行空间有限 导致溢价交易区间扩大 [2] - 市场观察人士认为 ADR相对本土股票定价过高可能反映美国科技股存在泡沫迹象 价差扩大释放出需谨慎的信号 [3] 台积电ADR的独特优势 - ADR具有无需特别监管批准即可转换的特性 而台北股票需经审批流程 这一流动性优势支撑溢价 [2] - 被纳入费城半导体指数等基准指数 迫使追踪该指数的ETF必须购买ADR版本 进一步推高需求 [2]