美国债务上限提高 - 美国通过"大而美"法案，债务上限提高5万亿美元，未来10年计划减税4万亿美元并削减至少1.5万亿美元支出 [1] - 美国国会预算办公室评估认为该法案将在未来10年新增2.8万亿美元赤字 [1] - 法案通过后美债发行规模将激增，市场短期需消化的债券供给量将创历史新高 [1] 美债危机的本质 - 美债危机是美国两党政治博弈的产物，并非真正的主权信用风险 [2] - 自1917年以来美国国会已累计超过七十次提高或调整债务上限，从未发生实质性主权债务违约 [2] - 历史风险事件多为技术性违约或评级下调，未对全球金融体系造成系统性冲击 [2] 债务上限提高的影响 - 短期违约风险解除，但美债供给端将受到显著冲击，短期美债利率有上行压力 [3] - 2025年美债到期高峰叠加财政赤字扩大，财政部将加大国债发行规模 [3] - 国债供给增加将推升美债收益率，期限溢价上升可能驱动中长期美债利率上行 [3] 中长期风险 - 债务问题延后带来供给端冲击、利率上行压力及财政可持续性担忧 [4] - 若美国财政赤字与债务扩张趋势延续，相关风险可能累积并外溢至全球金融市场 [4]