市场表现 - 6月25日A股三大指数集体走强 沪指涨1 04%创年内新高报收3455 97点 深证成指涨1 72%报10393 72点 创业板指涨3 11%报2128 39点 [2] - 行业板块多数收涨 多元金融 船舶制造 证券 航天航空 半导体涨幅居前 采掘 石油 农药跌幅居前 [3] 上涨驱动因素 - 香港中资头部券商证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务 催化大金融权重板块上涨 [5] - 国内政策窗口临近 财政部表示将推出增量储备政策 推升市场对总量政策加码预期 [5] - 伊以冲突缓和 地缘风险担忧降温 美联储释放7月降息信号支撑全球风险资产表现 [5] - 4月以来指数底部中枢抬升 成交额缩量至1万亿元后企稳 近几日放量显示活跃资金参与意愿强 [5] 后市展望 - 中国在AI 军工 创新药领域突破提振内外资信心 美元下行周期利好人民币资产 A股估值相比债市具性价比 [7] - 稳增长政策发力下基建投资加速落地 消费刺激政策显效 宏观经济企稳回升态势明确 工业企业利润有望修复 [8] - 资本市场改革红利释放 包括放宽险资入市比例 优化分红回购制度 完善退市机制等举措改善市场生态 [8] 配置方向 - 看好股息率稳定红利股与科技成长组成的细化杠铃策略 金融周期在抗击全球不确定性时具基本面稳定性 [10] - 大金融权重搭台后科技成长板块弹性更强 聚焦电子 通信等二季度业绩较好细分方向 [10] - 配置建议关注"科技+红利"哑铃结构 产业政策催化多的科技方向及高赔率内需方向 [10]