海外经济与市场 - 美国经济保持稳步扩张态势，美联储年内降息预期维持在2次（约50bp），降息终点预期维持在3.5% [2] - 亚特兰大联储GDPNOW模型预测二季度美国实际GDP年化增速稳定在3.8%，个人消费（PCE）增速稳定在2.5%，私人投资（不含库存）增速降至1.1% [2] - 通胀再起波澜，中东局势恶化推升油价，Truflation日频通胀指数上行22bp至2.06% [2] - 上周美股上涨0.75%，主要受通胀低于预期影响，企业盈利强于经济表现，但估值偏高，上行空间有限 [3] - 美债利率维持高位震荡，中短久期美债占优，10Y美债利率若上升至4.7%-5%将是较好配置窗口 [3] - 美元延续弱势行情，特朗普关税政策、财政政策带来不确定性，全球资金可能从高配美元资产转向多元化配置 [3] 人民币与黄金 - 人民币面临多空交织局面，美元转弱、中美贸易摩擦风险边际下降是利多，中美利差深度倒挂、关税反复风险是利空 [4] - 黄金价格或延续上涨趋势，未来有望挑战3,700美金/盎司整数关口，受关税担忧、地缘政治冲突以及央行购金驱动 [5] 中国经济 - 国内5月经济多数指标实现超预期增长，外需放缓节奏开启，消费提速支撑，房地产市场以价换量趋向价跌量缓 [7] - 6月1-14日30大中城市新房日均成交面积同环比均转负，环比5月下降两成，同比下降8% [8] - 6月前两周土地成交溢价率回落至2.3%，5月百城土地供应成交比环比连续第四个月下行至86.1% [8] - 1-5月乘用车均价跌至16万，10万及以下乘用车市占率达27.2% [8] 外需与政策 - 6月前两周美国洛杉矶港集装箱吞吐量环比回升，月度均值为9.3万标准箱，较5月提升约1万标准箱 [9] - 预计全年对美出口增速或下降至-20%左右，美国对华关税加征幅度仍高达30% [9] - 6月央地政府债券发行融资节奏明显分化，普通国债净融资约3,000亿，超长期特别国债发行1,760亿，新增专项债仅发行140亿 [10] - 央行6月买断式逆回购本月实现净投放，前次操作1万亿，本次操作4,000亿 [10] 金融数据与市场 - 4月社融增速持平于8.7%，政府债融资占新增社融的比重为63.9%，企业债同比多增1,211亿 [11] - 上周债市继续小幅上涨，10年国债利率回落至1.64%，资金面相对宽松利好债市 [12] - 上周上证指数震荡下行0.25%，食品饮料家电建材行业领跌，A股短期缺乏政策和基本面催化 [13] - 港股恒生指数呈震荡走势，估值修复到过去10年的65%分位数，后市或有震荡风险 [13]