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白酒崩塌,新消费崛起:萧楠、张坤“跌倒”,农冰立、吴远怡“吃饱”

泡泡玛特业绩表现 - 2025年第一季度中国区收入同比增长95-100%,海外收入同比增长475-480% [2] - 股价自低点反弹超过10倍,2024年以来涨幅超4倍 [16][17] - 2025年与老铺黄金、蜜雪集团并称"港股三朵金花",年内涨幅分别达160.1%、275.9%、185.9%,三家公司总市值突破6400亿港元 [25][26] 消费行业格局变化 - 传统消费龙头如白酒、调味品面临增长瓶颈,白电板块PE低于15倍,饮料乳品、白酒PE低于20倍,估值处于近五年低点 [12] - 公募基金前十大重仓股仍以传统消费为主,贵州茅台、美的集团、五粮液分别位列第二、第四、第七,持仓市值达1399.37亿元、667.49亿元、554.20亿元 [14][15] - 新消费品牌通过满足年轻群体情感需求崛起,小红书、B站等平台改变商品触达路径,消费模式呈现碎片化、内容化特征 [26][29] 基金经理持仓调整 - 萧楠、张坤、孙伟等传统消费派基金经理曾建仓泡泡玛特但过早清仓,期间股价跌幅达33.18%-72.34%,错失后续10倍涨幅 [17][18] - 富国消费精选30股票A自2023年三季度重仓泡泡玛特,2024年一季度增持至8.97%仓位,近一年收益34% [21][22][23] - 景顺长城农冰立2024年一季度将泡泡玛特调为第一重仓股(占净值7.92%),旗下基金近一年回报53.55% [35][36][38] - 广发价值核心混合A同时重仓泡泡玛特(9.78%)和老铺黄金(10.04%),2025年一季度利润达8.3亿元 [40][41][45] 新消费基金表现 - 207只基金重仓泡泡玛特,南方新润价值一年持有A、富国沪港深业绩驱动A、富国消费精选30股票A近一年收益分别为12.4%、21.5%、34.1% [44] - 46只基金重仓老铺黄金,持仓超亿元的5只基金近一年平均收益37.7%,广发价值核心A持仓市值达4.41亿元 [47][48] - 重仓新消费的基金通过捕捉"情感经济"红利实现超额收益,投资框架从传统白马龙头转向情绪价值驱动 [50]