政策与宏观经济 - 中办、国办提出推进金融、技术、数据赋能实体经济高质量发展，深圳综合改革试点深化创新扩大开放 [1] - 中美贸易谈判进展顺利，美商务部长释放积极信号，但特朗普称洛杉矶骚乱为"外国入侵"，显示政策不确定性 [1] - 美国5月非农就业新增13.9万超预期，失业率稳定在4.2%，工资增长超预期导致短期降息预期降温 [2] - 美国众议院通过税改法案，但债务问题和经济压力担忧发酵，5月经济数据或呈现滞胀态势 [2] 贵金属与有色金属 - 金银走势分化：黄金震荡（受降息预期降温影响），白银走强（因金银比价修复及经济数据向好），比价从高位回落 [2][15] - 铜价受低加工费及冶炼产量考验支撑，国内电力/汽车需求稳定，但地产疲弱限制涨幅 [16] - 铝价受几内亚矿端扰动缓解及氧化铝复产压制，电解铝需求趋弱导致震荡 [18] - 镍价受印尼镍矿供给紧张及关税新政支撑，但不锈钢需求平淡限制上行空间 [19] 能源化工 - 原油短期抗跌（夏季需求高峰+俄乌问题），但长期承压于120万桶/天增产预期，美国商业原油库存减少430.4万桶至4.36亿桶 [3][9] - 甲醇开工率74.52%（同比+5.09pp），沿海库存68.1万吨（同比+10.28%），短期偏多 [10] - 橡胶供应端压力显现（泰国开割+青岛库存增长），需求端关税不确定性导致震荡 [12] - 聚烯烃跟随成本波动，油价反弹带动止跌，但消费淡季限制反弹幅度 [13] 黑色产业链 - 铁矿石需求韧性较强（铁水高位+钢厂利润尚可），但下半年发运增长预期压制价格 [21] - 钢材供需双弱：出口强劲支撑短期需求，但雨季来临或导致建材季节性回落 [22] - 双焦受环保新政及山西减产支撑，但焦炭第三轮提降落地，铁水回落预期压制价格 [23] 农产品 - 马棕5月库存199万吨（环比+6.65%），出口138.72万吨（环比+25.62%），油脂震荡为主 [25] - 美豆播种进度90%（五年均值88%），优良率68%（上周67%），连粕受美豆走强带动偏强 [26] - 玉米受进口减量及供应缺口预期支撑，饲料需求偏弱但深加工库存尚可 [27] - 棉花受中美会谈提振，但终端需求一般导致高位承压 [28] 航运与集运 - 集运欧线08合约收2042.1点（-0.95%），现货运价与期货价差700美元，7月提涨压力大 [29]