半导体行业地位与重要性 - 2024年半导体行业市值位居第四，仅次于高科技、生命科学和媒体娱乐行业 [1] - 半导体支撑消费电子、汽车、航空航天和国防等关键行业，构成国家安全技术基础 [1] - 疫情期间芯片短缺凸显半导体在全球产品和技术中的关键作用，促使公共和私营部门优先发展该行业 [4] 地缘政治与贸易措施 - 各国采取两位数甚至三位数关税及材料出口限制等贸易措施，如美国2025年4月对中国等多国征收对等关税 [4] - 中国生产全球约95%的镓和锗，2024年12月宣布对这两种关键半导体材料实施出口限制 [4] - 中国半导体行业协会规定集成电路原产国根据晶圆制造厂所在地确定，可能影响集成设备制造商在中国的销售 [8] 关税框架与实施 - 美国更新90个国家最终产品进口关税，暂停实施90天，期间征收10%关税，中国除外 [7] - 美国将钢铁和铝关税从10%提高到25%，影响大型建设项目公司 [7] - 美国商务部工业和安全局暂停对半导体芯片征收关税，启动调查评估其对国家安全的影响 [10] 关税对供应链的影响 - 终端设备关税在产品增值纳入整个生命周期后征收，最大影响在电子制造服务供应商组装地而非芯片制造地 [13] - 智能手机供应链示例：芯片在台湾制造，马来西亚封装，中国组装，美国对最终产品征税而非芯片或PCB [13][14][15][16] - 汽车信息娱乐系统供应链示例：芯片在台湾制造，马来西亚封装，印度PCB组装，墨西哥模块组装，美国对最终产品征税 [20][21] 产品成本与关税影响 - 高端智能手机半导体成本占比55-65%，不同组件半导体占比差异大（摄像头30-50%，处理器95-100%） [27] - 通用服务器和AI数据服务器半导体成本占比分别达81%和87% [29] - 电动汽车半导体成本占比因车型和组件而异（高压电池<1%，动力总成9-10%） [33] 行业应对策略 - 吸收或转嫁成本：消费需求缺乏弹性行业可提高零售价格，其他行业可能吸收部分成本 [38] - 重新配置供应链：将核心供应商、制造产能和客户组合转移出关税地区 [40] - 政府事务合作：成为公共部门思想伙伴，解释价值链复杂性和关税影响 [43] 消费者需求与价格弹性 - 需求弹性大的产品（廉价手机、电动汽车等）可能面临消费者寻求替代品或推迟升级 [35] - 需求弹性小的产品（数据中心服务器等）可能维持当前需求量 [35] - 高端消费科技设备因品牌忠诚度和尖端功能需求可能消化价格上涨 [35]