黄金价格反弹 - 国际金价因地缘摩擦反弹，美东时间5月20日现货黄金涨幅近2%，COMEX黄金涨幅也接近2% [1] - 5月21日现货黄金突破3300美元/盎司，报3310.17美元/盎司，COMEX黄金涨近1%至3339.1美元/盎司 [1] - 上海金主力合约上涨近3%，最高达779元/克，国内黄金品牌价格普遍上涨25-30元/克 [4] 市场驱动因素 - 全球最大黄金ETF—SPDR结束减仓，近两日增仓2.87吨至921.6吨 [4] - 三重驱动因素：美国债务上限僵局与美联储政策转向预期、3120美元技术支撑位买盘承接、主流投行看好中长期配置价值 [4] - 黄金现货年内涨幅达26.5%，仍是2024年最佳投资品之一 [5] 央行增持动态 - 中国央行4月黄金储备增加7万盎司至7377万盎司，连续六个月增持 [5] - 增持背景为国际金价易涨难跌，优化储备结构需求上升，黄金避险功能受重视 [6] - 中国黄金储备占比5.5%低于全球15%平均水平，未来增持仍是方向以推进人民币国际化 [6] 机构观点 - 瑞银预计年底金价达3500美元/盎司，避险情景或至3800美元/盎司，美联储降息与美元走弱是关键支撑 [7] - 中信期货认为黄金短期调整但中长期多头趋势未改，滞胀组合与货币政策宽松预期形成支撑 [7] - 银河证券指出黄金震荡区间提升至3150-3550美元，美联储降息后有望突破3700美元 [8]