中信证券资管大集合产品公募化改造 - 中信证券资管发布17份公告，拟召开持有人大会，将旗下17只大集合产品的管理人变更为华夏基金，并变更注册为公募基金 [1] - 此次改造的背景是2025年为券商资管参公大集合公募化改造的收官之年，且相关产品合同截止日期为2025年6月底 [2] - 由于中信证券资管尚未取得公募牌照，故将产品管理人转为母公司中信证券控股的华夏基金，以完成规范化管理 [2][5] 具体改造方案与依据 - 以“中信证券财富优选一年持有期混合型FOF”为例，该产品将于2025年6月30日到期，管理人拟变更为华夏基金，产品将注册为“华夏财富优选一年持有期混合型FOF” [4] - 改造依据是证监会2018年发布的《操作指引》，该指引鼓励未取得公募资格的券商将大集合产品管理人更换为其控股、参股的基金公司并变更注册为公募基金 [5] - 选择华夏基金的原因是其控股股东为中信证券（持股62.2%），且华夏基金拥有27年投资管理经验，有利于保护持有人利益 [5] 改造的性质与影响 - 产品类型由“参公大集合”变更为“公募基金”对产品投资运作无实质影响，因参公大集合在投资范围、销售、运作等方面已对标公募基金进行管理 [6] - 此举并非首次，2025年年初中信证券资管已将旗下5只参公大集合产品的管理人变更为华夏基金 [6] - 采用变更管理人的方式对产品本身投资运作影响较小，可实现产品的平稳移交 [6] 行业改造路径与现状 - 大集合产品变更注册为公募基金的前提是管理人拥有公募牌照 [7] - 公募化改造的核心路径有三种：1）券商或资管子拥有公募牌照，自行转制；2）无牌照者将产品移交其参控股公募（如中信证券案例）；3）对不符合条件的产品进行清盘或转私募 [7] - 多家券商已采取类似行动，例如东海证券（2024年11月移交4只产品给东海基金）、国元证券（2024年10月移交1只产品给长盛基金）、方正证券（2023年移交产品给方正富邦基金） [8] - 目前包括广发证券资管、光大证券资管、安信证券资管、国金证券资管在内的4家券商资管正在申请公募牌照 [8] - 中信证券资管在2024年年报中计划持续推进公募牌照申请，但至今尚未获批 [7]