货币政策宽松发力 - 央行宣布三大类10项金融支持政策，包括降准50bp释放1万亿元流动性、政策利率降息10bp、下调结构型工具利率25bp等[1][3] - 货币政策从"均衡偏紧"转向"适度宽松"，DR007持续高于7天逆回购利率的局面得到改善[5] - 政策组合体现总量与结构协同发力，既支持实体经济也呵护资本市场[1][6] 政策工具具体措施 - 数量型工具：降准50bp释放1万亿元流动性，汽车金融公司存款准备金率从5%降至0%[3] - 价格型工具：政策利率降息10bp带动LPR同步下行，结构型工具利率下调25bp，公积金贷款利率降25bp至2.6%[3][9][10] - 结构型工具：增加科技创新再贷款3000亿元至8000亿元，设立5000亿元服务消费与养老再贷款[3][10] 政策协同与效果 - 货币政策与财政政策形成配合，二季度政府债发行加快，5-6月中长期流动性到期量较大[6] - LPR预计同步下调10bp，推动实体融资成本降低，结构型工具利率从1.75%降至1.5%[9][10] - 公积金利率下调支持刚性住房需求，5年期首套房利率从2.85%降至2.6%[10] 政策展望 - 宽松周期或将延续，若经济压力增加仍有降息降准空间[1][10] - 财政政策或加快债券发行节奏，增加消费领域支持，必要时下半年增加财政额度[1][14] - 房地产政策有望进一步放松，出口支持政策也在加码[1][14] 经济基本面观察 - 4月出口受抢出口支撑，但5-6月数据可能明显体现关税冲击[2][16] - 地产企稳需更多政策支持，居民资产负债表压力未明显缓解[2][16] - 关税摩擦预期冲击最大时期或已过去，但实际影响开始显现[2][16]