核心观点 - 吉利汽车拟私有化极氪 旨在聚焦主业并规避美股不确定性 提出每股25 66美元的回购价 较发行价溢价22% [2][5][7] - 极氪上市后估值倒挂 市值68 98亿美元低于预期130亿美元 资产负债率超130% 年净亏损57 91亿元 [15][16] - 私有化后极氪将并入吉利乘用车四大品牌体系 强化协同效应 但面临组织整合与销量目标压力 [3][18][23] 交易细节 - 回购方案为非约束性报价函 提供两种可能路径：完全私有化或维持现状 最终取决于二级市场股价波动 [8][9][10] - 当前回购价较30天加权均价溢价20% 较公告前收盘价溢价13 6% 可避免中小股东诉讼 [7][8] - 吉利汽车现持极氪65 7%股份 交易完成后将实现完全合并 [3][20] 战略背景 - 公司引用《台州宣言》提出"回归一个吉利" 目标打造全球领先智能电动车集团 [2] - 历史曾通过子品牌合并实现销量增长 2015年同比提升35 2% 2017-2020年连续破百万辆 [19] - 2025年销量目标411万辆 极氪需完成32万辆 但Q1仅达成12 18% [18] 市场反应 - 公告后港股吉利汽车涨5%至17 88港元/股 市值1800亿港元 极氪美股盘前涨11% [3][10] - 行业认为私有化主因美股估值低迷 类似案例包括赛生药业等因流动性不足退市 [13] 组织影响 - 极氪内部已启动业务整合 智能驾驶部门同步研发领克车型 成立智能座舱分院 [25] - 高管团队调整频繁 4月27日以来涉及座舱、充电业务及营销体系重组 [23][25] - 员工股权行权价较高 实际兑现按10:1折价 后续或存在人员优化计划 [22][23]