核心观点 - 苹果公司2025年第一季度营收和利润实现增长但面临多重挑战 包括大中华区收入下滑、关税政策导致成本增加、服务业务增速放缓及监管压力 [5][6][19][23] 财务表现 - 第一季度总净营收953.59亿美元 同比增长5% 净利润247.80亿美元 同比增长5% [5] - 产品营收687.14亿美元 同比增长4.1% 服务营收266.45亿美元 同比增长12% [15][19] - iPhone收入468.41亿美元 同比增长1.9% Mac收入79.49亿美元 同比增长6.7% iPad收入64.02亿美元 同比增长15% 可穿戴设备收入75.22亿美元 同比下降4.9% [15] 区域市场表现 - 大中华区营收160.02亿美元 同比下降2% 为五大市场中唯一负增长区域 [6][10] - 美洲部门营收403.15亿美元 欧洲部门营收244.54亿美元 日本部门营收72.98亿美元 亚太其他地区营收72.90亿美元 均实现增长 [10] - 中国市场销量同比下跌7.7% 排名第五 华为增长近30%位列第一 [11] 产品与竞争 - 廉价版iPhone 16e在中国市场表现不佳 销量约10万部 难以与国产中端机抗衡 [8][11] - 全球手机出货量被三星反超 差距0.9个百分点 但以19%市场份额首次夺得季度销量冠军 [8][17] - 为规避关税 通过空运从印度向美国紧急调运120万部iPhone [18] 成本与供应链 - 受关税政策影响 预计第二季度产生9亿美元额外成本 [6][23] - 印度组装iPhone价值达220亿美元 产量同比增近60% 富士康目标年内生产2500-3000万台 [24] - 仅不到5%的iPhone零部件在美国制造 若完全在美组装成本可能高达3500美元 [24] 服务业务与监管 - 服务营收未达分析师预期的267.13亿美元 增速低于去年同期的14.2% [19] - 因违反欧盟《数字市场法案》被罚款5亿欧元 美国法院裁定要求开放第三方支付并停止收取佣金 [19][20] - 谷歌每年支付180-200亿美元维持默认搜索引擎地位 该收入可能受反垄断诉讼影响 [20] 未来规划与挑战 - 计划2026年推出可折叠iPhone 2027年推出特别纪念版iPhone [18] - AI功能Siri推迟发布 官网已撤下"现已推出"描述 [25][26] - 产品周期高峰期已过 AI功能有限可能导致未来几个季度销售持平 [13]